文章来源：《政法论坛》2026年第2期

关键词：内幕交易；信息平等理论；反欺诈论；非法获取内幕信息的人；证券欺诈

内容摘要：我国内幕交易规范将内幕交易的责任主体分为内幕信息知情人与非法获取内幕信息的人。该规范本身逻辑不清且已变成以内幕信息敏感期、交易行为异常及交易是否具有正当理由为基础的推定性规范。该规范适用模式偏离应予禁止的内幕交易行为本质，存在结果主义、事后主义及有罪推定的嫌疑，严重打击了证券市场的交易积极性。在现存的内幕交易基础理论中，信息对等理论、信义义务理论与信息盗用理论因其固有缺陷或与我国法律传统存在龃龉，均不适宜我国内幕交易的规范根基。信息平等理论认为内幕交易的违法性在于证券交易一方对其交易对手方具有不公平的信息优势，根据获得信息优势的不公平性划定不同类型内幕交易的责任主体范围，其为我国内幕交易规范提供理论基础。应以欺诈、知悉及推定性利用作为认定行为人是否构成内幕交易的实质标准，构建适合我国内幕交易规范的理论内核与实践路径。

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